临近年末，债基密集发布“限购令”。

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记者发现，11月27日起，又有多只债券型基金暂停大额申购，比如国寿安保泰恒纯债基金将申购金额上限由100万元调整至1万元；东方臻享纯债基金更是在暂停50万元以上的申购的基础上，11月27日紧急公告“闭门谢客”。

实际上，11月以来已有100只左右的债券型基金发布“限购令”，有的甚至限购金额仅为100元、1000元。业内人士认为，避免基金规模较快增长影响持有人利益、避免对投资操作影响、机构投资者持仓比例高等，都可能是债基限购的原因。

一只债基紧急限购

11月27日，东方基金发布《东方臻享纯债债券型证券投资基金暂停申购、转换转入、定期定额投资》公告，为了保护基金份额持有人利益，自2023年11月28日起，该基金暂停办理申购、转换转入及定期定额投资业务期间，转换转出及赎回等其他业务仍照常办理。

而实际上，这是这只基金近期又一次的限购“升级”。

几天前，东方基金就宣布，为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益，自2023年11月27日起，暂停接受对东方臻享纯债债券基金的单笔金额50万元以上(不含50万元)申购(包括日常申购和定期定额申购)、转换转入申请，且单个基金账户单日累计申购(包括日常申购和定期定额申购)及转换转入金额不得超过50万元(不含50万元)。

而此前，东方臻享纯债债券基金宣布，自6月14日起，暂停接受对该基金的单笔金额1万元以上(不含1万元)申购(包括日常申购和定期定额申购)、转换转入申请，且单个基金账户单日累计申购(包括日常申购和定期定额申购)及转换转入金额不得超过1万元(不含1万元)。

从业绩来看，截至11月27日，东方臻享纯债债券A今年以来收益率为6.15%；从规模来看，该债券基金从去年底的9.69亿元，增长至今年三季度末的39.43亿元，规模增长了3倍多。

另外，从持有人结构看，截至今年6月末，东方臻享纯债债券基金A份额的基金机构持有9.03亿份，占总份额的89.99%，个人投资者持有1.00亿份，占总份额的10.01%；东方臻享纯债债券基金C份额则全部由个人投资者持有，持有份额为6.66亿份。

不仅如此，11月27日，国寿安保基金也发布公告称，为保护现有基金份额持有人的利益，公司将于2023年11月27日起调整国寿安保泰恒纯债债券基金大额申购、转换转入及定期定额投资业务的限制金额，该基金单个开放日单个基金账户累计申购申请金额上限由100万元调整至1万元，即自2023年11月27日起本基金单个开放日单个基金账户累计申购申请金额不得超过1万元。

事实上，就在本月月初，公司也发布了调整大额申购金额的公告，自2023年11月1日起，国寿安保泰恒纯债债券基金单个开放日单个基金账户累计申购申请金额上限由1000万元调整至100万元。不到一个月时间，再度加码限购。

从业绩来看，截至11月27日，国寿安保泰恒纯债债券基金今年以来收益率为5.16%，近两年收益率为7.60%，近三年收益率为12.33%。与此同时，该基金规模从去年底的1.69亿元增长到了今年9月末的2.75亿元。

另外，从持有人结构来看，截至今年6月末，国寿安保泰恒纯债债券基金的机构持有比例为98.86%，此前去年年底机构持有比例为99.36%；同时6月末的个人持有比例为1.14%，去年底个人持有比例为0.64%。

年末债基密集发布限购令

多因素可能导致其限购

实际上，11月以来已有100只左右的债券型基金发布“限购令”，包括万家稳健增利、兴业优债增利、中银恒嘉60天滚动持有、国投瑞银顺昌纯债、长信纯债壹号等。

基金君留意到，部分债券型基金限购甚至限购到1000元、100元，比如长盛基金公告，自2023年11月23日起，对长盛盛启债券型基金A类或C类单日单个基金账户单笔或多笔累计高于100元的申购、转换转入及定期定额投资业务进行限制。

天治鑫利纯债债券型基金也公告，自2023年11月21日起，调整大额申购(含转换转入、定期定额投资)投资限制，单日每个基金账户在全部销售机构累计申购该基金A类或C类基金份额的金额不应超过100元。

关于债券型基金限购的原因，沪上某基金研究人士分析，一是规模增长较快的情况下，大额申购会对当前基金持有人的未来收益造成一定影响，基金公司出于保护基金投资人的原因，采取限购措施；二是有些业绩表现较好的基金产品，在临近年底的时候，为了避免规模增长对全年业绩排名产生不利影响，基金公司采取限购措施；三是相对于短期规模提升，基金公司更希望获得长期资金，可能反映出机构投资者对未来债市收益预期的降低，避免基金规模的剧烈波动对基金管理的影响。

基煜基金也表示，基金公司或基金经理限制每日申购额度的目的通常是为了保护基金持有者的权益，并维护基金的业绩。一方面，大额资金的流入会使基金持有人的收益受到稀释；另一方面，大额资金的频繁流入和流出也会对基金经理的投资操作产生影响。

此外，基金的投资策略还可能受限于策略容量，当基金规模已达到一定策略容量时，基金管理人也会考虑设置申购限额。申购额度管理也是一种负债端管理，有利于投资组合保持净值相对稳定，提升投资者的持有体验。“由于机构投资者在债券基金中扮演重要角色，他们的投资金额通常较大，这可能对基金的业绩产生一定冲击。因此，债券基金设定单日申购限额是一种常见做法。”基煜基金表示。

从投资者的角度来看，基煜基金认为，对于已持有该基金的投资者而言，这可以视为积极的消息，因为基金经理会维护基金的业绩，并确保基金策略的执行。对于尚未持有该基金的投资者来说，在基金限购期间可以考虑投资与之相似的同基金公司或同一位基金经理管理的基金作为替代选择。