最近债券市场风云突变，连续几天国债期货和国债ETF猛跌，尤其30年期国债期货暴跌短短几天暴跌3%，债市震荡也使得投资债券的银行理财产品和债券基金面临净值下跌压力，据统计，74%的债券型基金在最近一周出现净值下跌，400多只银行理财产品最近一个月出现净值下跌。

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那么这轮债市波动引发的理财产品和债券基金净值下跌会持续多久？要不要赎回理财产品或债基？《21理财私房课》本期带大家关注一下这一市场热点。

30年国债ETF4个交易日跌4.4%

债市自从去年四季度以来走出了一轮波澜壮阔的行情，今年以来继续火热，尤其是长期限国债受到追捧，在4月24日开始这轮下跌之前，30年国债ETF短短5个月的时间上涨了12.82%，涨出了牛股的气势。但是最近几天30年国债ETF走势“垮了”，4月24日-4月29日，短短4个交易日暴跌4.4%。虽然4月30日上午略有企稳，但走势依然疲弱。

国债期货也是持续几天下跌，截至4月29日，最近4个交易日30年期国债期货主力合约下跌了3%左右，10年期国债期货主力合约下跌了1%左右。

 

整体债市出现了下跌，中证全债指数在过去4个交易日下跌了0.57%。

债市回调之下，债券型基金和固收类银行理财也受到影响净值出现下跌，课代表根据wind数据统计，截至4月29日，有4593只债券型基金最近一周净值下跌，在有数据的债基中占比74%，其中有410只产品最近一周净值跌幅在0.3%以上，失血有点严重。

从不同品种来看，中长期纯债型基金和跟踪利率债相关指数的指数型债券基金“受伤”最严重。中长期纯债型基金最近一周平均下跌0.13%，被动指数型债券基金最近一周平均下跌0.16%，短期纯债基金跌幅相对较小，平均下跌0.05%。

银行固收类理财产品同样“压力山大”，截至4月29日，有400多只固收类产品（不包括现金管理类产品，下同）最近一个月累计净值下跌。其中最近一个月累计净值跌幅超过0.3%的固收类产品有187只，处在破净状态即单位净值小于1的固收类产品有220只。

为何大跌？

为什么这轮债市回调这么猛、这么急？

主要还是之前涨得太多了。最近央行已经提示长期限债券的利率风险，央行有关部门负责人近日在接受《金融时报》采访时表示，理论上，固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险。

这里普及一个小常识，债券的价格波动和利率是相反的， 当市场利率上升，各种投资品种的收益率普遍上涨的时候，债券收益率如果不提高的话就会失去吸引力，投资者可能或抛售债券转投其它品种，导致债券价格出现下跌。而当市场利率下降的时候，债券当前收益率可能在各类投资品种里面又显现出优势，受到投资者追捧，供不应求，债券的价格自然涨了。因为距离到期时间比较久，越是期限长的债券利率风险越大。        

如何应对

那么这轮下跌还要持续多久？该如何应对?

国金证券研报认为，债市本轮调整级别或超预期，关注基金赎回踩踏情况，预计超卖后可能维持震荡。国盛证券研报认为，是否会再度发生类似于2022年4月的负反馈循环，核心在于债市投资机构负债端是否能够保持稳定。债市机构投资者分为两类：一类是配置型力量，这类投资者负债端往往比较稳定；另一类是交易型力量，以资管机构为主，资管产品净值的变化通常会带来投资者申赎行为的变化。不过理财产品投资者经过多次市场波动之后，对波动的承受能力也有所增强。这也会增加负债端稳定性，降低负反馈产生的可能。此外，前期债券牛市中理财产品或积累有较多浮盈，这能够一定程度上帮助净值稳定。理财产品配置现金和存款比例不低（2023年末占26.7%），也增强了理财对债市波动的抵御能力。

虽然债市出现波动，但大多数机构依然对债市今年整体表现颇有信心。招商证券研报分析认为，当前经济仍在恢复过程中，房地产行业仍在底部有待恢复，利率趋势性上行风险可控。但后续极致资产荒缓和后，预计利率将步入震荡，长债波动加大，可等待调整稳定后再择机布局。课代表建议投资者们可根据自己持仓产品净值波动情况、风险承受能力以及投资期限长短决定是否赎回观望。