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（原标题：亿腾医药拟“借壳”嘉和生物上市：一个像夏天，一个像秋天）

港股市场四年沉浮，嘉和生物-B（简称“嘉和生物”，HK:06998$嘉和生物-B(HK|06998)$）选择成为“壳公司”。

10月7日，嘉和生物发布公告称，该公司将以合并方式收购亿腾医药集团（下称“亿腾医药”）。其中，嘉和生物全资附属GenEdd（合并附属公司）将在合并后并入亿腾医药，而亿腾医药将作为存续实体并成为该公司的全资附属公司。

根据协议，嘉和生物将合共新发18.21亿股股份向亿腾医药的现有股东收购其所有权益。合并完成后，双方股东将会共同持有合并后主体的权益。其中，新主体名称预计将改为“亿腾嘉和医药集团有限公司”（简称“亿腾嘉和”）。

其中，亿腾医药的大股东将会成为亿腾嘉和的控股股东，持股比例为35.94%，亿腾医药原股东合计持股77.43%，嘉和生物原股东合计持股22.57%。在此次交易中，嘉和生物、亿腾医药分别作价1.97亿美元、6.77亿美元。

据贝多财经了解，嘉和生物于2020年10月7日在港交所上市，至今刚满四年。此前公告显示，嘉和生物的IPO发行价为24港元/股，募资净额约29.23亿港元。其中，高瓴资本、淡马锡、奥博资本、泰格医药等基石投资者共计认购约合1.87亿美元的股份。

上市首日，嘉和生物的市值一度突破140亿港元。但在发布合并收购交易相关公告前，嘉和生物自2024年9月13日停牌。截至9月12日收盘，嘉和生物的股价报收1.65港元/股，总市值约8.58亿港元。

10月7日恢复交易后，嘉和生物的股价一度报3.25港元/股，较前一个交易日上涨96.97%，最终收报2.34港元/股。而在10月8日、9日，嘉和生物连续两个交易日下跌，截至10月9日收盘报1.79港元/股，涨幅近乎全部回吐，仅涨8.48%。

相比之下，亿腾医药也曾冲刺港交所上市，且于2021年6月通过港交所上市聆讯。不过，该公司并未在有效期内启动招股。随后的几年内，亿腾医药多次更新招股书，但一直未能实现IPO。

据早前招股书介绍，亿腾医药是一家全面整合的生物制药公司，致力于为国内医疗服务欠缺的治疗领域内的患者提供有前景的治疗方法，产品组合专注于抗感染、CVD及呼吸系统治疗领域中的原研药等。

最新资料显示，亿腾医药2021年、2022年和2023年的营收分别为20.73亿元、20.74亿元和23.04亿元，净利润分别为1.57亿元、3.06亿元和3.08亿元。不难看出，该公司2022年的收入增长基本停滞，而2023年则明显复苏。

值得一提的是，亿腾医药曾大手笔派付股息。据此前招股书披露，2022年8月，亿腾医药宣派股息1000万美元。于2023年2月，该公司宣派另外一笔股息1000万美元。[截至最后可行日期，第一笔股息已派付840万美元，第二笔股息已派付460万美元。]

另一方面，亿腾医药还在借款。自2023年1月至5月，该公司获得若干计息银行及其他借款，总额为人民币5.65亿元。2023年2月，其在中国银行澳门分行及中国银行苏州工业园区分行的主导下再融资一笔2.20亿美元优先贷款（未偿还部分）。

招股书还显示，亿腾医药曾于2023年3月及4月向倪昕提供一笔总额为3045万美元的贷款，预期将于紧接上市前偿还。其中，倪昕为亿腾医药创始人、主席（即“董事长”）、执行董事、首席执行官兼控股股东。